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白酒板块股票走势颇具“进攻性”, 贵州茅台稳坐A股“股王”宝座!
来源:恒信宝
时间:2017-09-29

在A股市场,白酒历来被视为防御性板块,而自2014年以来,白酒板块的走势却颇具“进攻性”。据统计,截至2017年9月27日,中证白酒指数(399997)已实现连续四年上涨。

 
一般说来,板块中体量较小的公司股价更易拉升,然而白酒板块近期频频由“大块头”公司领涨。9月27日,贵州茅台(600519,SH)盘中上摸511.03元的历史新高价,当日报收于508.21元,稳坐A股“股王”宝座。五粮液(000858)、泸州老窖(000568)的股价近期也都创下阶段新高。
 
在这些大市值公司的拉动下,目前白酒板块的估值也处于历史高位。那么,此轮白酒股股价上涨的逻辑是什么,当下白酒股的估值是否合理,未来白酒股又将走向哪里呢?
 
好业绩提升股价
 
白酒板块为何由“大块头”公司领涨?在诸多上涨原因分析中,业绩优良被视为股价上涨的主要原因之一。
 
以贵州茅台为例,2014~2016年,公司实现的归属于公司股东的净利润分别为153.5亿元、155亿元和167.2亿元,公司不仅年年实现破百亿元的净利润,并且在如此大体量的情况下,每年的净利润还在小幅增长。2017年上半年,贵州茅台更是仅用了半年时间便实现了净利破百亿元的成绩,净利润达112.5亿元。
 

 
贵州茅台的股价在2014~2016年分别取得81.71%、32.02%和59.51%的涨幅。截至2017年9月27日收盘,贵州茅台股价年内涨幅达55.24%。
 
与贵州茅台涨势类似的还有五粮液、泸州老窖、水井坊(600779,SH)等公司。
 
白酒板块涨幅明显,但亦有表现低迷的酒企。其中,青青稞酒(002646)虽然在2014~2016年分别实现3.2亿元、2.3亿元和2.2亿元的净利润,但其净利润增长率却连年下滑,分别下滑15%、27%和6%;2017年上半年,青青稞酒的净利润同比下滑29%。
 
青青稞酒的股价在2014~2016年分别取得9.16%、7.77%、-15.09%的涨幅,截至2017年9月27日收盘,在白酒板块大幅上涨的情况下,青青稞酒的股价却在2017年下跌6.71%。业绩不佳的金种子酒(600199,SH),股价表现也稍显低迷。
 
板块指数4年涨近190%
 
在上述龙头酒企的带动下,白酒板块股价节节攀升。中证白酒指数已由2014年开盘时的1761.63点,上涨至2017年9月27日收盘的5065.35点,不到4年时间,涨幅近190%。
 
那么,目前白酒板块的估值是否合理?
 
林园投资董事长林园认为,目前白酒板块的股价仍然处于合理区间,存在投资价值。
 
林园向《每日经济新闻》记者表示,支撑白酒股目前合理估值的原因,是行业基本面的变化,过去酒企的库存高,但目前高库存已消化了,并且目前需求比较大。据其了解,白酒行业未来3年的景气度有望继续提升。
 
林园认为,白酒股的股价涨跌不好判断,因为股价总是存在“涨多了就要跌”的现象,但是涨到什么时候才叫涨多了,这谁也说不清楚。在他看来,目前白酒股的趋势还不错。
 
太平洋证券在研报中指出,从估值、股价和市值角度看,只要业绩高增长、景气向上、改善有持续性,高估值就能得到支撑。太平洋证券认为,历史上,白酒估值的溢价率与营收和利润的增速呈现显著一致性:业绩增速加快带动估值提升,所以白酒行情还没有结束,只要估值中枢合理,一线白酒仍有20%左右的业绩增长空间。
 
但也有部分私募人士持谨慎观点。张凯华指出,任何股票的短期价格走势都是无法判断的,没有规律可循,但中长线来看,却是有规律的,他认为,中长期来看还是对白酒板块保持谨慎乐观的看法。
 
恒信金通股票配资平台认为,再好的股票如价格已大幅上升,那么它获得超额收益的可能性就降低了。另从需求端来看,目前年轻人对白酒的消费量远小于中老年人,这意味着对白酒的需求量中长期或不可持续。乐观是因为白酒消费其实并不仅限于国内,白酒未来还要走向世界。未来巨大的国际市场有可能推动大酒企的业绩、成长性更稳健地发展。
 
 
 
 
 
 
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